A NVIDIA está ampliando seu papel no mercado de inteligência artificial ao financiar clientes, garantir a compra de capacidade computacional e participar de estruturas voltadas à expansão de data centers. A estratégia aumenta a demanda por seus chips, mas também expõe a companhia aos riscos financeiros das empresas que utilizam sua tecnologia.
A CoreWeave é um dos principais exemplos. Especializada em infraestrutura de nuvem para IA, a empresa utiliza grandes volumes de hardware da NVIDIA. A fabricante investiu bilhões de dólares na companhia e assumiu o compromisso de adquirir até US$ 6,3 bilhões em capacidade computacional que não seja vendida a outros clientes até 2032, conforme as condições do acordo.
A garantia reduz, para a CoreWeave, o risco de construir instalações caras sem conseguir ocupá-las. Para a NVIDIA, cria uma relação circular: a expansão da empresa de nuvem gera demanda por seus equipamentos, enquanto a fabricante absorve parte do risco de eventual capacidade ociosa.
Expansão para financiamento e software
A estratégia também envolve estruturas de financiamento em escala maior. A NVIDIA se associou a grandes instituições financeiras para desenvolver mecanismos destinados a mobilizar mais de US$ 500 bilhões para infraestrutura de IA.
A companhia vem avançando ainda em segmentos próximos ao mercado de GPUs. Um investimento de US$ 3,5 bilhões na MediaTek aproxima a NVIDIA dos chips personalizados. A empresa taiwanesa trabalha com o NVLink Fusion, tecnologia que integra processadores desenvolvidos por terceiros à infraestrutura da fabricante.
Esse movimento ocorre enquanto Amazon, Google, Meta e Microsoft desenvolvem aceleradores próprios para reduzir custos e diminuir a dependência das GPUs da NVIDIA. A aquisição da Hugging Face, anunciada por aproximadamente US$ 12,9 bilhões, aproxima a companhia de uma plataforma que reúne milhões de usuários e modelos de IA.
A receita da NVIDIA superou US$ 96 bilhões no trimestre mais recente, enquanto grandes provedores de nuvem continuam ampliando suas instalações. Caso a capacidade computacional cresça mais rapidamente que a procura, os preços de aluguel podem cair, dificultando o cumprimento das receitas projetadas por operadores endividados.
Nesse cenário, a NVIDIA enfrentaria menor demanda por novos chips e maior exposição aos compromissos assumidos com parceiros. Um precedente citado envolve os anos 1990, quando fabricantes de equipamentos de telecomunicações financiaram clientes para construir redes e comprar seus produtos. Quando a demanda esperada não se confirmou, problemas dos clientes também afetaram os fornecedores.
A geração de caixa da NVIDIA oferece proteção, mas a estrutura financeira criada pela empresa exige atenção: quanto mais ela ajuda a financiar o mercado que compra seus produtos, maior pode ser sua participação tanto nos ganhos quanto nos riscos da expansão da IA.
